obligațiuni Repo

În piața de valori, există o modalitate destul de simplu pentru a spori randamentul investițiilor în obligațiuni. Pentru a face acest lucru, utilizați fondurile împrumutate pentru a crește volumul de tranzacții cu obligațiuni, care va crește profitul. Pentru a ridica rapid un credit pentru investiții în obligațiuni pe piața de capital are o operațiune de răscumpărare.

Rãscumpãrare (repo de la cuvântul englezesc - contract de report) - o tranzacție în care valorile mobiliare sunt vândute și să încheie imediat un acord de răscumpărare la un preț prestabilit. În esența sa, tranzacția repo nu este altceva decât un împrumut împotriva titlurilor de valoare. Dar numai în cazul în care, în cazul unui credit pentru utilizarea de bani și de a câștiga interesul, în cazul operațiunilor repo procentul de „cusute“, în valoarea de răscumpărare a garanției. Ie înapoi la tine va trebui să cumpere înapoi la un cost, majorat cu procentul de utilizare a fondurilor de credit. Piața de valori este o intervenție chirurgicală foarte popular și se face cu astfel de instrumente financiare ca acțiuni (primele 50 dintre cele mai lichide titluri), OFZ, obligațiuni corporative, euroobligațiuni.

obligațiuni corporative - mai mult de 180 de valori mobiliare din lista Lombard Bank of România cu ratingul de credit al emitentului nu mai puțin BBB-. Operațiuni REPO cu valori mobiliare capacitatea de a calcula, atât în ​​ruble și în dolari și euro.

Există unele limitări pentru operațiunile repo, este limitată de valoarea minimă licitată REPO:
- pentru acțiunile este de 1 milion. ruble. (Cu excepția celor 27 de titluri) sau 10.000 USD / EUR;
- pentru OFZ -. 1 mln freca. sau 50.000 USD / EUR;
- euroobligațiunilor - 50.000 USD / EUR;
- pentru obligațiuni corporative denominate în valută străină - 10,000 USD / EUR.

Cu obligațiunile corporative rublei tranzacțiile repo sunt efectuate pe volumul de primul lot, și anume Cel mai adesea este de 1000 de ruble.

Însăși mecanismul prin care puteți crește randamentul investițiilor în obligațiuni, după cum urmează. Un investitor are obligatiuni din portofoliu, cum ar fi Gazprom. El încheie tranzacții repo cu aceste Cauțiuni de valori mobiliare, primește numerar în valoare de un pic mai puțin decât valoarea de afacere sale originale, iar fondurile pentru a cumpăra înapoi obligațiuni de același sau un alt emitent. Apoi, pentru a doua oară obligațiuni cumpărate, investitorii sunt intră din nou în valori mobiliare operațiune de report și apoi primește numerar, chiar și un pic mai puțin. Astfel, o astfel de procedură poate fi efectuată într-un cerc de mai multe ori, atâta timp cât limita de credit redus nu este aproape de valoarea minimă de loturi. Efectul acestei operațiuni se bazează pe diferența ratelor dobânzilor la operațiunile repo și obligațiuni. În timp ce pe rata repo va fi randamentele obligațiunilor mai mici, această operațiune este benefică pentru investitor. La rândul său, diferența dintre rata repo și randamentul obligațiunilor se bazează pe valoarea în timp a banilor. REPO - un împrumut pe termen scurt împotriva titlurilor de valoare, obligațiuni de aceeași - este de obicei un împrumut pe termen lung.

Astfel, este necesar să se constate ce riscuri există în acest sistem. În construirea o astfel de „piramidă repo“, investitor, de fapt, utilizează efectul de „pârghie“, prin creșterea investițiilor lor de împrumut contrapartidă. Cu toate acestea, el ia riscul de modificări ale ratei dobânzii la operațiunile repo. Atunci când cumpără o legătură, remedierile investitorilor de la sine randament la obligațiuni de maturitate, care nu se va schimba. În cazul operațiunilor repo - este împrumuturi pe termen scurt, astfel încât există întotdeauna riscul de modificări ale ratelor dobânzilor.

În cazul în care, în cazul unor evoluții negative pe piață, ratele dobânzilor la operațiunile repo depășesc fix randamentele obligațiunilor investitorilor, acest model va aduce pierderi.

În același timp ratele dobânzilor pe piață pe piața monetară nu este la fel ca și turbulent piața de valori, așa că, dacă ratele de creștere va fi timp pentru a ieși din operațiuni repo și pentru a-și menține rentabilitatea.

Acum să luăm un exemplu concret, ia în considerare modul în care este posibil din cauza efectului de „pârghie“ pentru a crește randamentul obligațiunilor.

De exemplu, să ia o legătură de Alfa-Bank BO-14, cod RU000A0JUUA1. Opțiuni curente obligațiuni sunt după cum urmează:
- rambursare - 30.08.2029 g;.
- YTM este 12,09%;

Parametrii de tranzacție sunt REPO după cum urmează:
- rata la tranzacțiile repo - 11,78%
- reducere - 13%.

Reducerea înseamnă că vom obține cauțiuni în valoare de 13% mai puțin decât suma evaluării curente a poziției.

capitalul investitorului este de 100 000 de ruble. Pe această sumă investitorul poate cumpăra 98 de loturi de Alfa-Bank BO-14 obligațiuni, valoarea tranzacției este de 99 806 ruble. În continuare, investitorul încheie un acord de a răscumpăra 98 de loturi de obligațiuni și a primit suma de 86,831 de ruble. o reducere de 13%. În continuare, operația se repetă într-un cerc. Rezultatele acestor calcule sunt prezentate în tabel.

Ie prin urmare, este posibil să se treacă un cerc de 31 de tranzacții, având poziția a crescut de obligațiuni de până la 757,499 ruble.

Calculăm dobânzi contracte de report. Suma calculată din dobânzi anuale se dovedește a fi de 77 476 de ruble. Suma veniturilor pozițiilor totale de obligațiuni va fi egală cu 91 581 ruble. convertit la un randament anual procente. Prin urmare, puteți calcula cu ușurință randamentul final obținut în capitalul inițial al investitorului, acesta va fi de 14,11% pe an.

Dar, în timp real de tranzacționare pe bursa ca un broker ar trebui să fie cu siguranță luate în considerare și de schimb al Comisiei pentru tranzacții. În acest caz, valoarea de vânzare broker comision la 265 de ruble. Exchange Commission 76 de ruble.

Dacă luăm în considerare toate costurile reale de tranzacționare, randamentul final al acestor tranzacții va fi redusă la 13,76% pe an.

Se poate concluziona că strategia de acțiune pe piața obligațiunilor funcționează destul de succes și poate aduce o profitabilitate mai mare pentru investitor într-o operațiunile repo rată suficient de scăzută, care, la rândul său depinde de România critică contabilitatea Băncii, de creditare ratele și ratele dobânzilor pe piața împrumuturilor interbancare. La urma urmei, cu atât mai mare diferența dintre ratele dobânzilor la randamentele obligațiunilor repo și, cu atât mai eficient va fi strategia.

Mult noroc cu investițiile dumneavoastră!