Un dolar puternic

De ce să consolideze moneda SUA este plină de pericole pentru lume.

Dolar timp de mai mulți ani acum, treptat, devenind mai scumpe, dar ultimul puseu - o reflectare a speranței de schimbare în politica economică din SUA. Majoritatea investitorilor sunt pariuri că Trump va reduce impozitele și de a construi cheltuielile publice pentru reînnoirea infrastructurii, iar acest lucru la rândul său, va împinge Fed pentru a accelera rata de majorare a reduce inflația. Zece ani randamentul obligațiunilor din SUA a crescut de la 1,7%, în noaptea alegerilor la 2,3% în prezent, și atrage întotdeauna de capital randament ridicat.

S-ar părea că creșterea rapidă a celei mai mari economii din lume este binevenită, dar istoria își amintește primul termen de Ronald Reagan în calitate de președinte - în timp ce dolarul a crescut în preț pe fondul deficitului bugetar în creștere și ratele ridicate ale dobânzilor, și sa transformat în probleme pentru alte țări. Astăzi, economia SUA este o cotă mai mică din lume decât a fost atunci, dar suma de bani ridicate pe piețele financiare și de credit la nivel mondial, și este ea însăși dolarul joacă un rol mai important astăzi, iar creșterea acesteia este periculoasă - atât pentru America și pentru restul lumii .

comandă nouă

Efectul dolarului și alte semne indică: valoarea finanțării în dolari în afara Statelor Unite, în ultimii ani a crescut - cu creșterea piețelor emergente și a cererii crescânde a acestora de dolari.

După criza financiară, ratele dobânzilor în Statele Unite a scăzut, iar fondurile de pensii în căutarea pentru randamentul mutat obligațiuni în dolari emise de țări neașteptate, inclusiv Mozambic și Zambia, precum și valorile mobiliare ale companiilor mari în țările în curs de dezvoltare. Acești emitenți au fost doar prea fericit - dolarul ar putea lua rate mult mai mici decât în ​​moneda lor nativă.

Potrivit Băncii Reglementelor Internaționale, o organizație internațională a băncilor centrale din diferite țări, anul trecut, aceste datorii dolar au totalizat aproape 10 bilioane $, iar o treime dintre ele sunt în piețele în curs de dezvoltare.

În cazul în care dolarul devine mai scump, mai scumpe, și servicii de această datorie, dar, din păcate, aceste probleme nu se termina aici. Faptul că accesul la credite externe ieftine, în multe cazuri, a provocat o creștere a ofertei locale a intrărilor de capital și de credit a condus la o creștere a prețurilor activelor, stimularea creditării în continuare.

Desigur, nu toate de dolari împrumutate de companiile din țările în curs de dezvoltare au fost utilizate pentru investiții; o parte din banii decontate în conturile bancare (de exemplu, acesta poate fi re-utilizat pentru operațiuni de creditare) sau cheltuite pentru finanțarea altor companii.

Acum, întărirea dolarului inversează acest ciclu înapoi: debitori începe de economisire de numerar pentru serviciul datoriei, intrările de capital opri, și a prețurilor activelor toamna. Ca urmare, condițiile de creditare în multe țări sunt raportat la dolarul chiar mai mult. Recent, cel mai mult față de moneda americană sa scufundat lira turceasca, realul brazilian și peso chilian, și nu întâmplător - în aceste țări, o cantitate mare de datorii exprimate in dolari.

amenințare iminentă

Dar un dolar puternic este periculos pentru ei înșiși și de state: duce la creșterea exporturilor și importurilor cad, și, prin urmare, la expansiunea deficitului comercial. În epoca Reagan de creștere a deficitului a fost motivul pentru protecționism a crescut, și de această dată America este parte dintr-o zonă de dolar puternic, cu un deficit mare existent. Să ne amintim că Trump a folosit această temă în campania sa - el a spus că regulile comerțului internațional da alte țări un avantaj nedrept.

O creștere suplimentară a deficitului crește probabilitatea ca SUA președintele ales, încercând să-și recapete echilibrul, a pus promisiunile de campanie și de a impune tarife ridicate la importurile din China și Mexic. Dacă se întâmplă acest lucru, consecințele vor fi catastrofale - pentru toate părțile.

O mare parte, desigur, depinde de ce se va întâmpla cu dolarul în continuare. Investitorii sunt optimiste - moneda SUA începe să se uite supraevaluate. Fed, realizând problema pe piețele emergente ar putea amâna chiar și creșterea ratei.

În cazul în care dolarul rămâne scump, eventual, sentimentul protecționist va fi opune unui plan internațional coordonat. vorbesc auzit de un nou acord, similar cu acordul din 1985 dintre Statele Unite ale Americii, Japonia, Marea Britanie, Franța și Germania de Vest - apoi la New York Plaza Hotel țară a fost de acord să reducă valoarea relativă a dolarului, dar acum se pare de loc. Japonia și Europa se luptă cu o inflație scăzută și nu prea interesat de o monedă puternică, să nu mai vorbim de necesitatea unei înăsprire a politicii monetare.

perspectivele de creștere a condus la o creștere de pe piețele bursiere din SUA, dar este optimismul inutil. Economia globală este slabă, iar dolarul puternic va suge sucurile din ea trecut.