Tranzactionarea cu levier

Să vorbim despre umăr. Efectul de levier este întotdeauna acolo. Chiar și atunci când unele provocatori locale sau doar oameni prosti promova comerțul fără umăr - pur și simplu înseamnă că ei au ales nivelul umărului 1. De ce nu 0,5 sau 1,1 0,001 - ei nu știu. Ele sunt atât de ușor, nu deranjez cu ceea ce ei nu înțeleg și nu doresc să înțeleagă.

Dar tot ceea ce este exprimat în cifrele trebuie să fie pentru a măsura, calculată și ciocanul în terminale și ekzeli să continue să se gândească la tine o bucată de fier. Eu nu cumpara „la toate umeri“ sau să cumpere „un pic“ și să cumpere de la n.nn

Deci, până la punctul, fără apă:

Dacă umărul este mai mică decât optimă - noi nu am primit de profit. Dacă mai - ne asumăm riscuri suplimentare. Care este dimensiunea optimă a umărului? Criteriul a fost mult timp cunoscut, dar este foarte rar folosit. Este numit „criteriul Kelly“, în numele tocilari și ludomana Bell Laboratories. Umăr, sau cum se spune, oameni educați - efectul de levier, f, este definit ca raportul dintre dimensiunea portofoliului la dimensiunea de bankroll-ul tău. Criteriul Kelly prevede: f trebuie să fie egal cu exces randamentul așteptat (scuza mea, excesul de randamentul așteptat românesc) strategia împărțită la așteptat abatere randament exces b% @, formula sunete frumos: f = (m-r) / s 2
r- este rata fără risc, și anume % Dintr-un depozit bancar.

Ați putea spune că acest lucru este raportul Sharpe - și greșit. Sharpe e pur și simplu, nu în pătrat. Dar, dacă se poate calcula raportul Sharpe de Gamblers dvs., de exemplu, în terminalul pe care-l scrie, și puteți calcula cu ușurință f. De exemplu, excesul de randamentul așteptat (deviație standard exces randament) Strategii de 12% pentru perioada cuprinsă între rata fără risc de 4%. Și raportul Sharpe este 1. Calculați f - și se obține este de 12,5.

Sau umăr poate fi definit ca raportul Sharpe împărțită la deviația standard.

E-mea! Asta e cazul! Dacă aveți 100 000 ruble - se dovedește că trebuie să deschidă 1,2 milioane de pat!

Ei bine, lucru Sharp este că el este întotdeauna pe așezări și bektestam este mai mare decât în realitate, erori, toate cazurile - dar lucru normal să reducă la jumătate fiabilitatea rentabilității atunci când Compute f. Aceasta se numește de obicei semi-Kelly. Cu toate acestea, în exemplul nostru, acest lucru înseamnă umăr 6,25.

Determinarea umăr nu este atât de simplu, dar în realitate: Să revenim la 100000. De exemplu, folosim un semi-Kelly, și a deschis o dimensiune poziție de 625000. A doua zi - Hopa, a pierdut 5% sau 31,250 ruble. Acum postura 593750, și de capital - numai 68750. Ce să fac? Cei mai mulți oameni înțelepți nu vor face nimic, și ar prefera să aștepte până la capital nu este „restaurat“. Strategia este corectă și de lucru ... Dar nu freca aplicarea cușer Kelly. În schimb, trebuie să reducă imediat dimensiunea la poziția 429688. De ce? Deoarece efectul de levier trebuie să fie 6,25, iar valoarea capitalului ați devenit 68750. Acest lucru va fi de 6,25 * 68750 = 429688.

Inventat pentru a preveni falimentul - criteriul Kelly are remarcabila următoarea proprietate matematic dovedit că este strategia de „creștere optimă“. Ie în cazul în care obiectivul dvs. este de a maximiza statutul - criteriu Kelly - care este necesar.

Cu toate acestea, nu este oarecum ce cauta pentru managerii de fonduri speculative și clienții lor. Ele sunt orientate spre Sharpe raportul, nu pe rata de creștere. Motivul este că investitorii doresc să fie în măsură să se retragă din investiția în orice moment, și doresc să fie siguri că vor veni cu un mic, dar profitabil. Kelly nu este pentru ei. Dacă utilizați factor Kelly - va va tragerilor pe termen lung, venituri instabile, Sharpe scăzută și altele asemenea. Singurul lucru care garantează Kelly (cu certitudine) - este faptul că creșterea capitalului va fi un maxim de vorzmozhnyh pe termen lung și va fuziona depozitul la zero.