În gestiunea financiară disciplina

Activitatea de verificare privind disciplina „Management financiar“

1. Descrie tipurile de levier și ceea ce înseamnă pentru ajustarea rezultatelor financiare. Există o relație între diferitele tipuri de levier?

Termenul „efectul de levier“ este utilizat în managementul financiar pentru a descrie dependența de a arăta în ce mod și în ce măsură creșterea sau scăderea ponderii unui anumit grup de costuri fixe (costuri) în suma totală a cheltuielilor curente (cheltuieli) afectează dinamica veniturilor proprietarilor companiei .

levier financiar - relația dintre rentabilitatea capitalului entității economice și suma de plătit. Estimarea efectului de levier financiar pentru a determina echilibrul optim între resursele financiare proprii și atrase pe termen lung. Estimarea efectului de levier financiar - definirea raportului datoriilor în capitaluri proprii, luând în considerare rata de impozit pe venit și rentabilitatea activelor brute.

Nivelul de levier financiar este direct proporțională să afecteze gradul de risc financiar și rata necesară a acționarilor de returnare. Cu cât procentul de traistă la plata, venitul net inferior. Astfel, cu cât nivelul de levier financiar, cu atât mai mare riscul financiar al companiei.

Compania, care are o pondere semnificativă a capitalului împrumutat, numit compania cu un nivel ridicat de levier financiar, sau societate dependentă financiar; compania își finanțează activitățile numai pe cheltuiala proprie, numita companie independenta financiar.

efectul de levier de producție este detectată prin evaluarea relației dintre veniturile totale ale entității de afaceri, câștigurile înainte de dobânzi și taxe și costurile de producție ale naturii.

Producția de pârghie este cuantificat prin raportul dintre costuri variabile în suma totală a acestora și variabilitatea fixă ​​și „profit brut.“

Costurile fixe de producție și probleme financiare determină în mare măsură rezultatele financiare finale ale companiei. Alegerea unei zone mai mult sau mai puțin intensă de activitate determină nivelul de levier operațional. Selectarea structurii optime a surselor de fonduri asociate cu efectul de levier financiar.

În ceea ce privește relația dintre cele două tipuri de pârghie, opinia destul de comună este că acestea ar trebui să fie mișcare în direcții opuse - un nivel ridicat de levier operațional în cadrul companiei sugerează că este de dorit un nivel relativ scăzut de levier financiar și vice-versa.

2. Care este specificitatea activului financiar ca vânzare și cumpărare a obiectului? Lista principalele caracteristici ale activului financiar, să interpretarea lor economică.

Sub activul financiar este orice activ care este:

- numerar (interpretată în sens larg ca numerar pe o parte, la decontare, moneda și conturi speciale);

- Instrumentele de capitaluri proprii emise de o altă entitate (unități sau acțiuni, care cuprinde afirmarea dreptului de proprietate asupra activelor nete ale societății);

- acorduri care îi conferă celeilalte părți dreptul la: a) primirea de numerar sau instrumente financiare din prima parte (de exemplu, conturi de investiții de primit, pe termen scurt note de primit, lung și) sau b) schimb de un alt instrument financiar, cu prima parte sunt potențial favorabile termeni (de exemplu, opțiunea în suport opțiunea de apelare).

Active financiare ar trebui să fie considerate ca fiind un produs specific, care este format prin interacțiunea dintre cerere și ofertă pe piață. Cele mai importante caracteristici ale activelor financiare sunt rentabilitate și risc.

Randamentul pe activul financiar - este rata anuală a dobânzii care reflectă rentabilitatea capitalului investit în acest activ. De asemenea, folosit sinonimul termenului - rata de rentabilitate. Cu privire la oportunitatea achiziției unui activ financiar este determinat în primul rând de randamentul, care este de așteptat din posesia lor. Prin urmare, operațiunile piețelor financiare este profitabilitatea este cea mai populară caracteristică a activului financiar. În general, rata de rentabilitate poate fi interpretată ca o rată procentuală anuală, echilibrare investiție inițială în active cu un flux de numerar generat de acestea.

Toate activele financiare, precum și tranzacții cu ei riscante. Riscul și retur sunt direct proporționale, cea mai mare rata de rentabilitate promisă de o garanție, cu atât mai mare riscul de neprimire. Prin urmare, atunci când se decide cu privire la oportunitatea de a investi fonduri în active financiare, investitorul trebuie să evalueze mai întâi riscul inerent acestor active, atunci se așteaptă profitabilitatea lor pentru a determina în continuare dacă acest lucru este suficient pentru a compensa rata așteptată a riscului de întoarcere.

1. Vândute opțiune call american cu o expirare de 2 luni și un preț de exercitare de 50 $ prețul opțiunii -. Prețul 5 USD actual al activului suport -. $ De 58 Care sunt acțiunile dumneavoastră în acest caz.? Care este profitul (pierderea) pe care le va avea? Cum va reacționa piața la această situație?

În acest caz, pentru noi ca investitori este benefic pentru a cumpăra această opțiune și utilizați alegerea corectă. În cazul grevei vom avea un profit de $ 58 - (50 + 5) = 3 $ pentru fiecare unitate a activului suport.

2. Evaluarea eficacității comparativă a celor două proiecte cu aceeași investiție inițială, dar cu fluxuri de numerar diferite. Analiza calculată pentru calculul randamentului sunt prezentate în tabel:

Fluxurile de numerar ale proiectelor alternative (conv)

1. Ce fel de risc putem vorbi în acest caz? Fără a face calcule pentru a răspunde la întrebarea pe care compania este mai riscantă și de ce?

În acest caz, vorbim despre risc financiar, și anume riscurile care rezultă din structura surselor de capital.

Evaluarea nivelului de levier financiar al celor două companii, trebuie remarcat faptul că mijloacele suplimentare de finanțare se caracterizează prin niveluri crescute de levier financiar, și anume crescând riscul financiar al companiei. Prin urmare, pe baza acestor date, putem spune că firma: A este mai riscantă.

1. Se calculează și se compară nivelurile de levier financiar pentru aceste companii.

Compania Avantaje A este

Efectul de levier companiei este

1. Fără a face calcule, prezicerea, în care societatea va fi mai mare decât pokazatelyaEPS de valoare (câștigurile pe acțiune).

Pe baza datelor de mai sus, se poate presupune că rata de EPS va fi mai mare decât compania A. Această presupunere se bazează pe faptul că rata de EPS este invers proporțională cu numărul de acțiuni emise de societatea comercială.

1. Efectuați calculele necesare. Dă o explicație a rezultatelor.

EPS = (venituri inainte de dobanzi - cheltuieli cu dobânzile) × (1 - rata impozitului pe venit) :( număr de acțiuni).

EPSA = (250000 - 650000 * 0,1) x (1 - 0,2): 400 000 = $ 0.37 / acțiune

EPSV = (250000 - 500000 * 0,1) x (1 - 0,2): 800 000 = US $ 0.2 / actiune

Astfel, în cazul în care adunarea generală a acționarilor va decide cu privire la distribuirea profiturilor tuturor, atunci fiecare acțiune al societății A va avea $ 0,37 de profit, iar pentru fiecare acțiune în compania distribuite $ profit de 0,2.

1. Dă argumente „pentru“ și „contra“ a investi în acțiunile fiecărei firme. Acțiunile care compania preferați personal să cumpere ca un investitor?

Investiția în acțiuni ale companiei A poate fi benefică în funcție de rata mai mare a rezultatului pe acțiune. Cu toate acestea, având în vedere mai mare decât acum în nivelul de levier financiar al companiei A, investiția poate fi riscantă și nejustificată. Acest lucru este determinat de faptul că efectul de levier financiar este un factor în schimbările în profitul net. Cu cât nivelul de levier financiar, cu atât mai puțin valoarea profitului net, adică, ridicarea nivelului de levier financiar duce la instabilitate financiară mai mare, care este exprimată într-o anumită imprevizibilitate a profitului net. Tot ceea ce a fost spus în favoarea investi în acțiunile societății B. Și eu, ca un investitor prudent ar prefera să cumpere acțiuni mai stabile din punct de vedere financiar al companiei B.

1. Portofoliul investitorului este format din valori mobiliare, cu următoarele caracteristici: