Diversificarea se înțelege prin diversificarea procesului de alocare a investițiilor

Sub diversificarea se referă la procesul de distribuire a fondurilor de investiții între diferitele obiecte de investiții de capital, care nu sunt legate în mod direct, în scopul de a reduce riscul și pierderi de venituri.

Diversificarea este exprimată în posesia multor active riscante loc să se concentreze toate investițiile numai într-una din ele. Prin urmare, diversificarea limitează expunerea la riscurile asociate cu un singur tip de activ.

Luați în considerare, de exemplu, diversificarea riscurilor în afaceri. Să presupunem că avem tendința de a investi 100.000 USD în biotehnologie, așa cum noi credem că apariția unora noi, pe baza de droguri de inginerie genetica este asociat cu capacitatea de a obține mai multe venituri în următorii câțiva ani. Dacă investim 100.000 USD numai una dintre companiile care dezvoltă un nou medicament, investițiile noastre sunt concentrate in domeniul biotehnologiei, mai degrabă decât diversificarea.

Diversificarea investițiilor pot fi făcute investitorilor individuali ca piața de valori (în mod direct sau prin intermediari financiari), precum și prin investiții directe. Iată cum putem diversifica investițiile în domeniul biotehnologiei: investi în mai multe companii, fiecare dintre care produce doar un singur medicament nou; să investească într-o companie care produce mai multe produse diferite; să investească într-un fond mutual care deține acțiuni ale multor companii producătoare de medicamente noi.

Acum vom ilustra modul în care diversificarea reduce riscul nostru. Pentru a face acest lucru, puteți compara două situații: în primul rând, am investit 100.000 USD dezvoltarea unui nou medicament, al doilea - 50.000 USD în dezvoltarea a două medicamente diferite. Să presupunem că, în ambele situații, dacă are succes, vom obține de patru ori mai mult decât a investit, iar în caz de eșec, pierde întreaga sumă investită. Apoi, vlozhiv100000 USD dezvoltarea unui singur produs, vom primi o 400.000 de dolari sau nimic.

Diversificarea nu reduce riscul nostru, în cazul în care ambele medicamente, în care am investit, fie împreună, fie împreună reușesc nu reușesc. Cu alte cuvinte, în cazul în care situația cu cele două medicamente nu există nici o șansă ca un medicament va fi de succes, dar al doilea nu este, pentru noi, în termeni de risc nu va fi nici o diferență, a pus toate 100.000 USD într-un singur medicament sau distribui această sumă între cele două. Apoi, există doar două rezultate posibile ale unor evenimente - fie vom primi 400.000 de dolari (Prin dezvoltarea de produse de succes) sau pierde intreaga suma depusa (deoarece ambele medicamente vor fi fără succes). În acest caz, se spune că succesul comercial al riscurilor pentru fiecare dintre produsele este absolut corelate între ele. În scopul de a diversifica reduce riscul nostru, aceste două riscuri nu au corelat complet unul cu celălalt.

Diversificarea implică includerea în sistem financiar diferite active proprietăți. Mai multe dintre ele, în virtutea legii numerelor mari, mai importante (din cauza riscului de compensare reciproc-deviației) a impactului lor comun privind limitarea riscului.

Aplicarea printr-o abordare de portofoliu diversificat pe piața valorilor mobiliare vă permite să reducă la minimum probabilitatea veniturilor pierdute. De exemplu, un investitor de cumpărare de acțiuni de cinci societăți diferite, în loc de acțiuni ale unei companii crește probabilitatea de venitul lor mediu de cinci ori și de cinci ori, respectiv, reduce riscul [12, p. 64].

Cu toate acestea, această afirmație, putem estima cu mai multă precizie. Fie 0 \, 02. Op-necorelate cu funcționarea eficientă E), Et. E și risc h i, i? 2 »• • •, Kn, atunci operațiunea este "aritmetică"

că proprietățile lor ar trebui să fie așteptarea și varianța.

Să demonstrăm matematic efectul de diversificare (diversitate). Să operatsiinekorrelirovany = E1ilt ua; k1lt; sdlya

1 = 1, p. Apoi operație eficiență „medie aritmetică“ nu este mai mică decât o (adică în eficiență mai scăzute ale operațiunilor) și satisface risc

și, astfel, scade odată cu creșterea n. Astfel, atunci când numărul de necorelati operațiunilor lor aritmetice este eficiența intervalului eficiențelor acestor operațiuni și riscul clar reduse.

efect de diversificare este, de fapt, singura regulă rezonabilă de a lucra pe piețele financiare și de altă natură. Principiul diversificării spune că aveți nevoie pentru a efectua diferite, fără vreo legătură între alte operațiuni, atunci eficiența va fi în medie, iar riscul este în mod clar redusă.

Diversificarea poate îmbunătăți bunăstarea gospodăriei, reducând riscul unor tranzacții riscante, care au loc în fiecare familie. Cu toate acestea, diversificarea în sine nu reduce incertitudinea generală a evenimentelor. Cu alte cuvinte, în cazul în care în fiecare an, a creat 1.000 de noi medicamente, incertitudinea totală cu privire la modul în care multe dintre ele vor deveni viabile comercial, aceasta nu depinde de măsura în îndoiască de succesul de droguri acționarilor companiilor farmaceutice. Cu toate acestea, diversificarea reduce impactul negativ al incertitudinii asupra bunăstării familiei.

Atunci când se compară, după fapt, marjele de profit primite de investitori cu investitii diversificate, iar cei care nu au, se pare că cele mai mari veniturile primite de reprezentanții celui de al doilea grup. Dar printre ei, și majoritatea celor care au suferit cele mai importante pierderi.

Dacă aveți investiții diversificate, atunci șansele de a fi în ambele grupuri reduse.

Desigur, toată lumea vrea să deraieze cel mai mare jackpot-ul și de a fi un geniu de marcă. Dar pentru aceasta trebuie să ia o decizie bazată pe presupuneri, ceea ce va duce fie la un venit mare, sau o mare pierdere. Poate că este mai bine să alegeți o opțiune de mijloc.

Această abordare pare evidentă, și totuși oamenii de obicei ignora. Norocul este adesea tratat ca cel mai înalt nivel de profesionalism. Rapoartele de succesul extraordinar al investitorilor care și-au diversificat investițiile lor și le concentrează în acțiunile unei corporații, dar rareori văzut în mass-media. Este posibil ca acest lucru este într-adevăr o investiție de afaceri geniu, și încă mult mai probabil ca acestea au fost doar noroc.

De asemenea, rar găsit și povești despre investitorii care au suferit pierderi mari, și care ar fi descris ca un prost, pentru motivul că acestea nu au ales stocurile pe care le-ar aduce cele mai mari venituri. Mai multe critici potrivit aici, pentru că nu-și diversifice investițiile lor.

Distribuția riscului, unul dintre cele mai importante considerente în emisiunea de titluri de valoare. Nu este un accident, iar compania a lansat acțiuni și obligațiuni - de fapt, aceste două tipuri de valori mobiliare se disting prin natura riscului care este asociat cu ei. Atunci când alegeți în cazul în care să investească - în obligațiuni, stocuri, sau de fapt, și într-un alt - investitorii aleg riscul la care acestea sunt gata de plecare.

De-a lungul ultimelor decenii a crescut în mod semnificativ viteza de inovare, care să faciliteze gestionarea riscului. Motivul pentru care - schimbările care au avut loc, pe de o parte, pe latura cererii și pe de altă parte - alimentarea la legătură cu distribuția piețelor de risc. Noi descoperiri în domeniul telecomunicațiilor, de prelucrare a informațiilor și teoria financiară a redus semnificativ costul realizării unei diversificări și a specializării în a face risc. În același timp, volatilitatea crescută a cursului de schimb, ratele dobânzilor și a prețurilor materiilor prime au crescut cererea de procese adecvate de gestionare a riscurilor. Astfel, dezvoltarea rapidă și pe scară largă a contractelor futures, opțiuni și swap-uri, care a început în 70-80, într-o mare măsură, poate fi explicată prin reacția pieței. Odata cu ieftinirea costului de utilizare a instrumentelor de gestionare a riscurilor, a existat o creștere a cererii pentru ei.

Dar idealul de piață ipotetică, perfectă în ceea ce privește partajarea riscurilor între membrii săi, niciodată nu va fi atins, pentru că în lumea reală există mai mulți factori de limitare, care nu vor fi depășite complet. Cei doi factori cheie ogrannchiva- yuschim alocarea eficientă a riscului includ costurile de tranzacție și probleme psihologice.

Cheltuielile de exploatare includ cheltuielile pentru înființarea și funcționarea instituțiilor, cum ar fi societățile de asigurare și bursele de valori, plus costul executării și executarea contractelor. Aceste instituții nu apar, atâta timp cât beneficiile financiare ale creației lor nu depășește costurile aferente.

Problemele psihologice care stau în calea creării instituțiilor pentru separarea eficientă a riscului este în primul rând iresponsabilitate și selecție adversă. problemă iresponsabilitate apare atunci când achiziționarea de asigurare împotriva oricărui tip de mărci asigurate de risc mai se expun riscului sau de îngrijire mai puțin despre luarea de măsuri pentru a preveni evenimentul de la care a fost asigurat. Posibila iresponsabilitate client poate duce la o reticență din partea companiilor de asigurare împotriva oricărui tip de risc.

Al doilea grup de probleme psihologice - aceasta este problema selecției adverse: cei care cumpără de asigurare împotriva riscurilor, expuse la acest risc este mai mare decât restul populației.

Aplicarea principiului diversificării necesită o anumită precauție. Deci, nu putem abandona operațiunile necorelate. Există, de asemenea, următoarea situație. Să presupunem că există un prezentator, cu care toate celelalte sunt într-o corelație pozitivă între tranzacțiile. Apoi, riscul de funcționare „medie aritmetică“ nu scade atunci când numărul de operațiuni însumate.

Exemplu. Să presupunem că factorul de decizie, jucând la bursă, are capacitatea de a face funcționarea patru operațiuni necorelate, eficacitatea și riscurile aferente acestora, care sunt date în tabel. 5.1.

Operațiunea este format din toate cele patru operații. atunci

Este evident că în pregătirea funcționării unui număr tot mai mare de operațiuni, riscul crește doar ușor, rămânând aproape de limita inferioară a componentei de risc a funcționării și a eficacității fiecărui timp este egal cu media aritmetică a componentelor în mod eficient.

diversificare Principiul aplicat nu numai operațiile de mediere efectuate simultan, dar în locuri diferite (în medie în spațiu), dar, de asemenea, efectuate secvențial, în timp, de exemplu, prin repetarea un timp de funcționare (timpul mediu).

În teorie, efectul de diversificare numai pozitiv - eficiența este medie, iar riscul este redus.