Cât de mult este afacerea dvs. și cum să crească prețul său

Ce întrebări veți găsi răspunsuri în acest articol

• Ce afectează costul de afaceri
• De ce este prețul de două societăți similare pot fi diferite în jumătate
• Cum de a crește valoarea companiei și cât de mult va dura fonduri

Pentru a evalua valoarea afacerii afectează performanța financiară și așa-numitul Multiplicatorul (a se vedea. Figura). Multiplicator - factorul prin care investitorii se multiplice valoare financiară pentru a calcula valoarea afacerii. De exemplu, în cazul în care un investitor spune ca este gata sa cumpere compania pentru șapte indicatori ai profitului net anual, care se ridică la 100 de milioane de ruble. (Multiplicatorul - 7), atunci, el estimează costul de afaceri la 700 de milioane de ruble. Investitorii multiplicatoare sunt stabilite separat pentru fiecare companie. Pentru societățile ale căror acțiuni sunt tranzacționate la bursă, coeficientul mediu pe care se pot identifica prin împărțirea valorii de piață a acțiunilor pe parametrul corespunzător al rezultatului financiar.

Cel mai adesea, ca indicator al rezultatelor financiare, utilizați EBITDA (profitul înainte de taxe de plăți, amortizare și dobânzi). Astfel, valoarea de piață a activității se calculează după cum urmează: EBITDA × multiplicator. Nu uita că orice întreprindere are datorii, prin urmare, să știe prețul acțiunilor, este necesar din valoarea de piață a afacerii (Eng. Valoarea Enterprise) pentru a scădea dimensiunea datoriilor companiei. Figura arată că creșterea evaluarea de afaceri în două moduri: prin efectuarea unui rezultat financiar semnificativ (EBITDA), sau prin creșterea multiplicatorul.

Creșterea rezultatului financiar - gestionarea problemei directe. Acest lucru se realizează prin metode convenționale, de exemplu, datorită creșterii afacerilor (organică și prin M & A), creșterea eficienței sale (introducerea unor metode moderne de fabricare, modernizare, lansari de produse noi). Discutați despre îmbunătățirea performanței de afaceri în acest articol nu voi. Ne concentrăm pe a doua componentă - o creștere a multiplicatorului.

Ce afectează costul de afaceri

Cum de a crește valoarea companiei

Ca un exemplu, să ia companiile regionale mijlocii. venitul său anual este în intervalul de la US 50-300,000,000 $ .. Creștere anuală - 20-30%. De-a lungul anilor următori acționarii doresc să meargă pentru un IPO sau de a vinde întreaga activitate (o parte din ea) către un investitor strategic. competitorii Companiei au intrat deja bursă, acțiunile sale au tranzacționat într-un interval de 9 × EBITDA. Cât de mult va costa firma noastră regională?

S-ar părea răspuns logic - la fel ca restul, adică EBITDA × 9. Prețul și se așteaptă ca acționarii firmei. Cu toate acestea, o ofertă de a vinde, pe care le primesc în mod periodic de la concurenți sau investitori, oferă cifre mai mici: EBITDA × 5. Care-i problema? Evaluarea propusă este influențată de mai mulți factori.

Primul - tip de investitor. În cazul în care un fond de investiții, că el ar trebui să facă. El nu vă va oferi prețul de piață, pentru că atunci el nu va fi capabil să profit. Dacă este un concurent, acesta poate oferi un preț mai mare, pentru că cumpărarea este necesar nu pentru revânzare, precum și pentru creșterea afacerii lor.

Al doilea factor - numărul de solicitanți. În cazul în care, în același timp, compania se află în negocieri cu mai mulți cumpărători, preț ca în orice licitație va fi majorat. Dacă noi oferim doar poziția investitorului va fi mai puternic, iar el nu mai poate reduce prețul în timpul negocierilor.

Cu toate acestea, există un al treilea factor important. Această transparență a companiei, pentru a fi mai precis - calitatea strategiei și guvernanța corporativă. În cazul în care compania noastră este opac și de neînțeles pentru potențialii investitori, reducerea de care au nevoie, pot fi de 50% din costul unui concurent. EBITDA la, să zicem, 20 de milioane de $. Pentru compania va oferi nici un EBITDA × 9 și 4 × EBITDA, iar diferența de 100 de milioane de $ ..

Fie că managerii și acționarii afectează transparența companiei? Da, modul cel mai direct. Transparența include mai multe componente.

1. structura juridică, organisme Un simplu avansate de management (Consiliul Director, comitetele consiliului de administrație).

2. auditate situațiile financiare IFRS.

3. stabilit în mod clar strategia de dezvoltare și modelul financiar al companiei corespunzătoare.

4. un sistem coerent de management al întreprinderii (structura organizatorică clară, împărțirea în unități de afaceri, distribuția competențelor între manageri).

5. Sistem profesional de motivare echipa de management care se bazează pe obiectivele strategice (sistem KPI).

6. Sistemul de sunet de control intern pentru a preveni abuzul de conducere și acționarii sau raportările eronate.

Toate aceste zone pot strânge; Adevărat, acest lucru va avea nevoie de timp - cu greu mai puțin de un an. Îmbunătățirea direcție poate fi atât pe plan intern și cu ajutorul consultanților (ambele metode au argumente pro și contra). Costul lucrărilor pregătitoare pentru întreprinderile mijlocii din SUA va atinge o medie de milioane de $ SUA este 1-2. (A se vedea. Tabelul). Dar dacă un astfel de proiect va îmbunătăți în viitor capitalizarea 2-30 $. Statele Unite ale Americii, acest lucru este o investitie buna de bani!

Recomandări proprietarii întreprinderilor mijlocii care se gândesc la plecarea de vânzare de afaceri naIPOili

În primul rând, începe pregătirea acum. Compania trebuie să numească un manager de proiect care va coordona toate domeniile de activitate, și apoi pe deplin responsabil de pregătirile pentru IPO (interacționând cu avocați, auditori și bancheri de investiții).

În al treilea rând, să încerce să își îmbunătățească poziția de negociere. Prin negocierea vânzării ar trebui să încerce să atragă cât mai mulți investitori potențiali ar fi posibil să se organizeze o competiție între ei.

Îmbunătățirea transparenței companiei: direcția și valoarea lucrărilor